烟台氨纶预披露的信息显示，持股51%的烟台市国有资产管理委员会和持股49%的裕泰投资是氨纶集团的两大股东。上月8日，烟台国资委将其持有的氨纶集团49%国有股权转让给了裕泰投资，6天之后完成了股权过户的工商变更登记。本月16日，中国证监会发审委审核通过了烟台氨纶的首发申请。

　　烟台国资委出让49%氨纶集团的金额是19943.43万元，仅比账面净资产增值14.44%。在烟台氨纶即将上报首发申请之前，烟台国资委何以要将如此巨量股权廉价的拱手相让给裕泰投资呢？裕泰投资的股东有两个：烟台裕丰投资有限公司与烟台裕和投资有限公司。据了解，裕丰投资是由孙茂健等38名自然人出资1210万元设立的，孙茂健是氨纶集团的董事长、总经理，烟台氨纶的董事；裕和投资是由于李强等46名自然人出资990万元设立的，于李强是烟台氨纶的副总经理。

　　其实，高管们所持烟台氨纶股份远不止这些。在烟台氨纶此次首发3200万股之前，氨纶集团所持烟台氨纶的股权比例只有51.87%，其余部分为包括内部职工在内的9253名自然人所持有。这些内部职工股中到底有多少为高管个人持有，外人很难清楚。但据了解，氨纶集团当年发行职工股时存在超范围、超比例发行的问题，所占64.29%比例远超《股份有限公司规范意见》中规定的定向募集公司内部职工认购的股份不得超过公司股份总额的20%的规定。

　　担当烟台氨纶首发保荐的光大证券张广新说，预披露说明书中提及的2002年对经营层实行的年薪制等激励措施均已失效，而向高管控制的公司转让49%氨纶集团股权意在建立长期的激励机制。